El mercado laboral de EE. UU.: débil, pero aún estable por ahora

GBPJPY

Zona clave: 209,00 – 210,50

Compra: 211,00 (con una ruptura firme del nivel de 210); objetivo 213,50; StopLoss 210,30

Venta: 208,50 (con fundamentos negativos fuertes); objetivo 206,00; StopLoss 209,20

El mercado laboral estadounidense demuestra resiliencia solo de forma formal, mientras que los indicadores internos apuntan cada vez más a conflictos estructurales.

En el contexto de las actuales estadísticas macroeconómicas y el aumento de los riesgos políticos, el mercado laboral sigue siendo la principal fuente de presión sobre la Reserva Federal. Un deterioro de los indicadores de empleo podría acelerar el giro del regulador hacia una política monetaria más flexible y desencadenar un ciclo de recortes de tipos ya en verano.

Esto convierte la publicación de hoy del NFP en uno de los eventos más sensibles para los mercados financieros.

Recordemos:

Anteriormente, el dólar reaccionó negativamente a los débiles datos de ventas minoristas de diciembre, lo que señaló una disminución del papel de la demanda del consumidor en la economía hacia finales de año. Uno de los indicadores clave de la actividad de los hogares mostró una desaceleración pronunciada.

Los consumidores continúan enfrentando presión por el alto costo de vida y siguen preocupados por la situación del mercado laboral. La inflación continúa erosionando el poder adquisitivo, mientras que la incertidumbre en el empleo obliga a los hogares a adoptar un modelo de gasto más moderado, centrado en bienes esenciales.

Debido al aplazamiento de la publicación oficial del BLS, el informe ADP fue percibido por el mercado como el principal referente preliminar. Los últimos datos no ofrecen motivos para esperar una recuperación del empleo: el potencial de aceleración en la creación de puestos de trabajo sigue siendo extremadamente limitado.

En enero, el crecimiento del empleo en el sector privado estadounidense resultó significativamente inferior a las previsiones. Solo se crearon 22 mil nuevos puestos de trabajo, el peor resultado entre todas las estimaciones recopiladas por Bloomberg. Además, los datos de noviembre fueron revisados a la baja de 7,1 a 6,9 millones, reforzando la tendencia negativa observada desde octubre del año pasado.

La caída más notable en las vacantes se registró en los servicios profesionales y empresariales (-257 mil), el comercio minorista (-195 mil), así como en el sector financiero y de seguros (-120 mil). En un contexto de debilitamiento de la demanda laboral, el nivel de contrataciones en diciembre se mantuvo prácticamente sin cambios en 5,3 millones.

Según estadísticas corporativas independientes, enero de 2026 se convirtió en un mes récord en anuncios de despidos desde la crisis de 2009. Las principales razones son la incertidumbre económica, la expiración de contratos y la reestructuración de modelos de negocio. Un factor adicional es la política de contratación prudente en medio de restricciones migratorias, riesgos comerciales e incertidumbre relacionada con la implementación de la inteligencia artificial.

Crecen las preocupaciones de que la propia IA se esté convirtiendo en uno de los principales motores de cambios en el segmento de empleos de nivel medio reflejados en los informes recientes. Al mismo tiempo, el informe del BLS sobre huelgas indica que su finalización podría añadir alrededor de 1,5 mil empleos a las estadísticas de enero.

En cuanto a las expectativas para el NFP de hoy, Goldman Sachs prevé un crecimiento del empleo de 45 mil, por debajo del consenso del mercado. El principal argumento a favor de un resultado débil sigue siendo la actualización del modelo estadístico “birth-death”, que tradicionalmente tiene un impacto significativo en las cifras finales. En Wells Fargo, los analistas señalan que el mercado laboral se ha estabilizado en niveles bajos: la principal contribución al crecimiento provino de educación y sanidad, mientras que el empleo en servicios profesionales y empresariales continúa disminuyendo.

De las últimas declaraciones de Trump, el mercado destaca varias tesis clave:

• Estados Unidos debería tener los tipos de interés más bajos del mundo;
• un recorte de tipos del 1% ahorra a la economía alrededor de 600.000 millones de dólares y potencialmente puede eliminar el déficit presupuestario;
• los indicadores de empleo siguen siendo “buenos” incluso tras las reducciones en el sector público.

Se crea la impresión de que Trump ya está familiarizado con los datos del NFP y los interpreta como positivos dentro de su propia lógica. Sin embargo, el mercado no comparte tal optimismo.

La retórica de la Fed sigue siendo moderada, pero la vulnerabilidad de la economía se concentra cada vez más precisamente en el ámbito del empleo. Cualquier cambio en las expectativas sobre salarios, duración media de la jornada laboral y número de vacantes puede influir directamente en la trayectoria de la política monetaria y en las expectativas de los mercados globales.

La reacción a corto plazo tras la publicación del NFP debería esperarse tradicionalmente en el par USDJPY y otros cruces con el yen, así como en el índice del dólar. Lo más probable es que los movimientos tengan carácter especulativo y conduzcan a una redistribución de la liquidez acumulada en ambos lados del mercado.

Así que actuamos con prudencia y evitamos riesgos innecesarios.

¡Beneficios para todos!